债券研究-迈博汇金

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东方证券-2026年债市展望：低利率，破局-251219

　　核心结论　　低利率环境的预期正在发生改变，影响投资者行为　　从实体融资下降，金融扩张，到实体融资和金融扩张双双放缓　　理财、保险等机构改变资产配置思路，税收政策与基金新规...[详细]

2025-12-19 分享者：che****ei 作者：齐晟，杜林，王静颖评级：页数：40 页

国信证券-固定收益·专题研究2025年第十二期：资金观察，货币瞭望，跨年资金需求季节性抬升，预计12月市场利率上行-251219

　　海外货币市场指标跟踪：美联储降息25BP符合预期，美债短期利率下行；　　国内货币市场指标跟踪——价：11月银行间和交易所回购利率月均值小幅波动，R001、GC001、R007...[详细]

2025-12-19 分享者：gu8****04 作者：陈笑楠，季家辉，李智能评级：页数：28 页

国金证券-12月18日信用债异常成交跟踪-251218

　　摘要　　根据Wind数据，折价成交个券中，“20浏阳城建债”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“25泰达GT01”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“2...[详细]

2025-12-19 分享者：manu******021 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：8 页

国金证券-地方政府债供给及交易跟踪：地方债显现配置价值？-251218

　　一、一级供给节奏　　上周（2025.12.8-2025.12.12，下同）地方政府债共发行1069.6亿元，其中，新增专项债500.5亿元，新增一般债210.0亿元。分募集资...[详细]

2025-12-18 分享者：ly***2 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：7 页

联合资信-地方政府与城投企业债务风险研究报告~盐城市-251218

　　盐城市是江苏省沿海开发的核心城市之一，区位优势显著，交通网络日益完善。2024年，盐城市经济总量和一般公共预算收入稳步增长，规模均位居江苏省中游，城镇化进程持续推进，产业结构不...[详细]

2025-12-18 分享者：xia****yi 作者：郑重，姚玥，谭伟祯评级：页数：22 页

中诚信国际-图说资产证券化产品2025年10月：REITs支持政策加码激活民间投资，ABS一二市场均有所降温-251218

　　国务院支持民间投资项目发行基础设施REITs，以REITs为抓手拓宽民企融资渠道。11月10日，国务院办公厅印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》（以下简称《措施》）的通...[详细]

2025-12-18 分享者：ver****ng 作者：卢菱歌，谭畅，袁海霞评级：页数：5 页

中诚信国际-2025年货币政策与利率债回顾与2026年展望：货币政策将延续支持性立场，收益率核心区间或为1.7%~1.9%-251218

　　货币政策延续支持性立场，2026年或存在2-3次降准降息，结构性工具使用力度将进一步加大　　我国经济面临周期性与结构性、外部冲击与内部矛盾交织叠加的多重挑战，经济修复仍有压力...[详细]

2025-12-18 分享者：may****es 作者：袁海霞，汪苑晖，王晨评级：页数：12 页

中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2025年第45期：政治局会议强调加大逆周期跨周期调节，多地“十五五”建议稿提出建立资产负债表-251207

　　要闻点评　　12月政治局会议为2026年宏观政策定调，为重点经济工作划定了初步方向。从经济形势研判看，2025年经济社会发展主要目标将顺利实现，第二个百年奋斗目标新征程实现良...[详细]

2025-12-18 分享者：shu****22 作者：鲁璐，张堃，汪苑晖评级：页数：26 页

中诚信国际-信用利差周报2025年第46期：情绪波动债市有所调整，政治局会议定调积极政策稳预期-251205

　　市场动态　　12月8日，中共中央政治局召开会议分析研究2026年经济工作，并为2026年“十五五”开局之年的经济工作定下基调。会议释放积极有为的宏观政策信号，明确继续实施更加...[详细]

2025-12-18 分享者：jl2****bk 作者：张乐园，卢菱歌，谭畅评级：页数：16 页

大公国际-贵州省城投企业文旅体融合的探索与挑战-251216

　　近年来，贵州省将文旅体融合发展作为推动经济结构转型、培育新增长极的核心战略之一，先后出台多项政策支持全域旅游与文体产业升级，明确提出“以文塑旅、以旅彰文、体旅融合”的发展路径，...[详细]

2025-12-18 分享者：不发***鱼作者：张澳夫评级：页数：4 页

国金证券-春夏秋冬又一春：2026年债券市场展望-251217

　　基于历史规律的行情推演　　看似“处处不同”的一年。2025年债市呈现与过去一年截然不同的面貌：在过去几年屡试不爽的策略在今年的市场条件下失灵，尤其是久期策略成为双刃剑；而往年...[详细]

2025-12-18 分享者：Dai****bo 作者：尹睿哲，刘冬，赵心茹评级：页数：31 页

中诚信国际-信用利差周报2025年第47期：中央经济工作会议延续积极政策基调，美联储再度降息减轻外部约束-251212

　　市场动态　　12月10日至11日，中央经济工作会议在京举行，央行行长潘功胜在会议期间明确未来政策基调。央行将继续实施适度宽松的货币政策，保持流动性合理充裕，同时注重防范化解重...[详细]

2025-12-18 分享者：yd***b 作者：郝云龙，卢菱歌，谭畅评级：页数：16 页

中诚信国际-图说地方政府债券——2025年11月-251218

　　今年地方债累计发行超10万亿，新增专项债发行环比增长七成　　11月地方政府债券（以下简称“地方债”）发行9126.91亿元、净融资6551.90亿元，发行及净融资规模环比增长...[详细]

2025-12-18 分享者：JMZh******908 作者：闫彦明，汪苑晖评级：页数：1 页

财通证券-险资OCI股票投资或仍有提升空间-251217

　　核心观点　　国内险资OCI股票投资不存在实质上限。目前对险资股票投资做约束的现行有效法规文件主要有三个：（1）2017年《中国保监会关于进一步加强保险资金股票投资监管有关事...[详细]

2025-12-18 分享者：13k****fe 作者：孙彬彬，隋修平，李浩时评级：页数：13 页

国金证券-超长信用债探微跟踪：超长信用债跌出价值了吗？-251217

　　存量市场特征　　超长信用债收益率继续调整。本周（2025.12.8-2025.12.12，下同）长债收益经历了修复到下跌的转折，债市情绪脆弱的折射下，超长信用债收益率延续回调...[详细]

2025-12-18 分享者：wz***u 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：11 页

国金证券-12月17日信用债异常成交跟踪-251217

　　摘要　　根据Wind数据，折价成交个券中，“24濮资03”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“22万科04”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“22建德...[详细]

2025-12-18 分享者：dh***9 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：8 页

东方金诚-债市早报：中央财办，扩大内需是明年排在首位的重点任务；资金面仍偏宽松，债市小幅回暖-251218

　　【内容摘要】12月16日，虽然适逢税期，但资金面仍偏宽松；市场情绪有所修复，债市小幅回暖；转债市场主要指数集体跟跌，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体1...[详细]

2025-12-18 分享者：xz***c 作者：评级：页数：8 页

国金证券-债市基本面高频数据跟踪：钢材库存压力缓解——2025年12月第2周-251217

　　经济增长：钢材库存压力缓解　　生产：电厂日耗继续回升　　(1)电厂日耗继续回升。12月16日，6大发电集团的平均日耗为79.9万吨，较12月9日的79.7万吨上升0.2%。...[详细]

2025-12-17 分享者：qq***a 作者：尹睿哲，赵心茹评级：页数：12 页

华鑫证券-固定收益点评报告：中长期关注内需改善-251217

　　事件　　11月经济数据显示高技术产业与出口有韧性，中长期关注内需改善。　　投资要点　　▌生产端:高技术制造业支撑生产端韧性　　2025年11月全国规模以上工业增加值增长...[详细]

2025-12-17 分享者：qd***a 作者：罗云峰，杨斐然评级：页数：7 页

联合资信-苏北地区国家级园区发展及园区城投企业转型情况：城投企业转型进程呈现分化，园区发展情况影响个体转型成效-251217

　　近年来，随着长三角一体化、淮河生态经济带和江苏沿海开发等中央和地方战略在苏北地区叠加，苏北地区面临“追赶”与“转型”的双重任务。国家级园区是苏北地区产业高效集聚和升级迭代的主阵...[详细]

2025-12-17 分享者：lhl****yc 作者：杜晗，何泰，霍聪聪评级：页数：18 页

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